1.矽酸鈣板產業市佔第一，台灣有五家廠商生產，另外有進口日本(較貴)，中國(較便宜)，產業趨勢正確，產品質輕，耐燃又是綠建材，安裝方便，耐潮濕，矽酸鈣板在天花板方面取代木板，隔間牆方面取代磚牆和木板的趨勢持續，因天花板規格非最佳效率生產，毛利率也較低，所以公司主要產品集中在牆板，佔營收九成，市佔率六成，許多新建案，商辦廠房醫院等，多數都是惠普出貨，北市屋齡三十年以上老屋佔60%，未來老屋重建，都更等需求，都是惠普營收成長的動力

2.一般家用裝潢，特別是天花板，多數設計師會使用日本板，近期我剛好有裝潢需求，估價時卻聽說日本板目前已經開始缺貨，猜測是2020年7月東京奧運，許多增設的建築在接近完工階段，對於矽酸鈣板的需求大增，已經沒多餘產能外銷，如果這情況能夠持續，對於矽酸鈣板廠商是一大利多，可以持續觀察。

3.新的法規有利公司發展，2016年台灣已通過隔音法規，分間牆要求隔音45分貝，分戶牆要求隔音50分貝，在國內產品逐步取得隔音認證後，政府對於隔音的要求有望帶動產品需求上升，建物要強化隔音時，可使用雙層矽酸鈣板貼合，使用量加倍，另外內政部4月通過法規來規範出租套房達一定條件時，需要使用防火建材，這兩項規定陸續實施後，對公司大有助益，公司目前有三條產線，但平時只同時開兩條生產線，待市場需求浮現後，產能隨時可比目前擴充50%

4.產品營收分散，六至七成用於裝修市場，三至四成用於新建市場，直覺會認為公司產品受房市景氣明顯影響，但在房市低迷的2016年和2017年，公司營收仍然維持連續成長，主要是因為公司裝修比重高，且現在人買屋後找設計師裝潢相當普遍，改隔間或打掉隔間的機會高，且裝潢費費用都是百萬起跳，矽酸鈣板在整體費用的比率非常低，另外店面商辦飯店轉手頻繁，重新裝修也需要用到矽酸鈣板，新建市場方面，在近幾年房價下修兩成之後，自住買盤回溫，建商推新案的速度提高，也因此今年前四月營收年增7.73%，明顯高於過去兩年3%~4%的成長率，

5.公司具產品訂價能力，這是非常重要的一點，去年惠普的主要原料紙漿大漲，惠普陸續調漲四次價格，去年毛利率也創下30%的歷史新高，可見公司是能夠反映成本的領導廠商。看過今年第一季財報以後，會發現許多公司的毛利率大減，甚至有10%以上的減少，惠普在2018第一季的毛利率仍高於同期，但相較前一季下降4%，主因第一季的原物料出現較大的漲幅，所以公司也在4/15進行全面調漲，因此第二季的毛利可預期有明顯的回升，能夠在一季之間就迅速向下游漲價反映成本，且不影響營收的公司真的很少見。

6.公司財務結構簡單，股利發放率高，殖利率高，2017年每股盈餘4.54元，配發3.5元股利，以54元計算殖利率達6.48%，第一季EPS1.12成長12%，獲利穩健成長

7.目前知名度低，所以本益比偏低，找幾間知名度較高，獲利能力相近，且以內需市場為主的公司做比較可以發現，只有好樂迪的評價也是相對便宜的，不過好樂迪的知名度應該比惠普高不少，或許是反映市場對於娛樂產業的擔憂?

好樂迪EPS4.75，股利4元，股價58元；殖利率6.9%

安心EPS5.23，股利3.5元，股價82元；殖利率4.3%

永記EPS4.88，股利3.5元，股價81元；殖利率4.3%

全國電EPS4.57元，股利4元，股價65元；殖利率6.1%

大統益EPS5.11元，股利5元，股價94元；殖利率5.1%

中華電EPS5.01，股利4.796元，股價108元；殖利率4.4%

中保EPS5元(有一次性收入)，股利4元，股價89元，且兩者同屬國產集團，都具有內需及寡占性質，本益比有極大差距；殖利率4.4%

8.MonejDJ介紹影片

【MoneyDJ財經新聞】 環保意識抬頭 矽酸鈣板成熱門建材

https://www.youtube.com/watch?v=iaUiBZOab2k

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