1.廚具設備在台灣市佔率第一,產品營收分散在熱水器,廚房電器,系統廚具,主要競爭對手林內和喜特麗

 

2.在中國市場也進入十大品牌,近兩年已穩定獲利,帶動櫻花獲利持續上升,具長期發展前景,但中國市場競爭激烈需持續追蹤,中國煤改氣對公司很有幫助,2018第一季中國獲利增加不少

 

3.民生產業,營收穩定且分散,獲利穩定度高,較不受景氣影響,產品人人都會用到,方便追蹤

 

4.公司定價能力強,毛利率由30%逐年上升至33%,顯示公司可將成本上升部份轉嫁給消費者,是民生股最重要的優點

 

5.2017年EPS首次突破3元達到3.29,現金股利發放2.6元也創新高,股價39元,殖利率6.66%,許多民生股因PE過高,殖利率只有4%~5%,櫻花相對高出許多

 

6.新聞

櫻花上季每股賺0.89元

 

台灣櫻花(9911)昨(2)日公告第1季稅後純益1.94億元、年增22.5%,每股稅後純益(EPS)0.89元,獲利及每股稅後純益均創同期新高。

台灣櫻花表示,Q1在產品組合有效提升及生產效率持續改善下,銷售及獲利均穩定增長。而在櫻花中國部分,雖受2月銷售天數較少影響,營收維持去年水準。值得注意的是,燃熱產品銷售增長明顯,影響毛利率大幅提升,致使櫻花中國Q1獲利較去年同期增一倍。

櫻花廚浴設備在國內市占率第一,旗下包含櫻花及莊頭北兩品牌,去年熱水器市占約51%、排油煙機38%、瓦斯爐42%。

櫻花表示,台灣地區高階廚衛家電商品成長趨勢明顯,今年主要策略會以高階商品轉換、通路變革及整體廚房零售開拓為三大重點,新商品在5月間陸續上市,預期今年整體銷售仍會維持成長走勢。

櫻花近幾年致力發展高端商品,包括智能恆溫熱水器及智能瓦斯爐等,已逐步為消費者所接受。

 

 

中高端產品+市佔率提升 櫻花中國首季獲利看俏

鉅亨網新聞中心※來源:財訊快報

櫻花 (9911) 持股 44.39% 的櫻花中國主要銷售熱水器、油煙機及瓦斯爐等產品,去年因縮編營運效益較差的分公司,及漲價影響短期出貨量,導致獲利年減三成。法人看好,今年在中高端產品行銷,及加強電商搭配實體通路佈局下,預估中國首季獲利有望年增逾六成。法人表示,櫻花中國於去年第二季開始因漲價而下滑的業績已回溫,且高階智能燃氣熱水器、壁掛爐及歐式油煙機銷售量及營收占比也逐漸成長,再加上,今年將加強電商通路的佈局,並搭配實體通路,對於擴大市佔率有正面幫助。

而在台灣方面,櫻花目前在台灣廚浴設備市佔率第一,旗下包含櫻花及莊頭北兩品牌,去年熱水器市佔率 51%、排油煙機 38%、瓦斯爐 42%。法人指出,雖台灣市場成長有限,但在高階產品出貨帶動,及生活館持續拓點帶動市占成長之下,仍有望推升營收及毛利率成長。

 

台灣櫻花 Q1獲利成長28%

台灣廚具業龍頭製造廠台灣櫻花(9911),昨(2)日公布首季財報,表現亮眼!首季合併營收14.4億元,年成長近4%;受惠於櫻花中國首季獲利激增近1倍加持下,首季稅前淨利達2.42億元、大幅成長28%,EPS達0.89元,無論獲利及每股盈餘、均創下同期歷史新高。

台灣櫻花表示,今年第一季在產品組合有效提升,及生產效率持續改善下,銷售及獲利均穩定成長;在櫻花中國部分,雖受到2月春節連假銷售天數較少影響,營收維持去年水準,惟熱水器產品銷售明顯成長,帶動毛利率提升,櫻花中國第一季獲利較去年同期成長近1倍。

台灣櫻花近幾年致力發展高價智能化新商品,例如智能恆溫熱水器及智能瓦斯爐,已逐漸為消費市場接受。台灣櫻花表示,台灣去年熱水器整體市場銷售量約達50萬台,其中,櫻花牌熱水器就囊括了26萬台、市佔率超過5成。

台灣櫻花強調,櫻花牌數位式熱水器銷售量逐年成長,2017年已首度超過傳統式熱水器,數位式熱水器佔櫻花牌熱水器整體銷售量約達53%,這也是台灣櫻花近幾年營收始終穩定成長主因之一。

台灣櫻花表示,國內消費者已可接受智能商品所帶來的生活便利與舒適,櫻花牌數位式熱水器在台灣的銷售佔比,預估未來3~5年可達6成以上。

在櫻花中國部分,隨著大陸「煤改氣」政策持續發酵,燃氣熱水器市場快速成長;但因燃氣熱水器對技術及品質要求較高,櫻花位於中國領先集團品牌,今年第一季也明顯的受到熱水器產品銷售發酵影響,獲利大幅提升。

法人表示,受惠於高價智能產品持續熱銷,櫻花在台灣市場仍維持穩定成長態勢,銷售量及獲利均可望向上攀升,加上櫻花中國業績及獲利持續發酵,預估櫻花今年營收與獲利可望續創歷史新高。

(工商時報)

 

7.財報

期別 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010
種類 合併 合併 合併 合併 合併 合併 合併 合併
 營業收入毛額 5,859 5,778 5,149 5,008 4,634 4,228 3,926 3,622
營業收入淨額 5,644 5,601 5,149 4,852 4,485 4,074 3,775 3,486
 銷貨成本 3,736 3,775 3,531 3,391 3,114 2,860 2,646 2,429
營業毛利 1,908 1,825 1,617 1,461 1,371 1,214 1,130 1,056
已實現銷貨毛利 1,908 1,825 1,617 1,461 1,371 1,214 1,130 1,056
營業費用 1,152 1,124 1,012 960 1,000 928 880 852
 推銷費用 826 782 712 666 675 639 610 574
 管理費用 244 260 227 225 259 224 210 224
 研究發展費 82 83 73 69 66 66 60 54
營業利益 756 701 606 501 371 286 249 204
 利息收入 15 13 16 17 12 7 6 4
 租金收入 5 5 5 5 6 9 0 0
 權利金收入 0 0 0 0 0 0 N/A N/A
 股利收入 5 3 8 8 6 4 3 6
 其他收入-其他 20 30 23 27 17 15 31 44
其他收入 45 51 53 56 41 35 40 54
 處分不動產、廠房及設備利益 0 0 0 1 0 0 0 8
 處分投資利益 1 1 1 11 0 0 0 0
 外幣兌換利益 0 0 9 14 27 12 37 0
 透過損益按公允價值衡量之金融資產(負債)利益 0 0 0 0 0 0 0 1
 資產減損迴轉利益 0 19 0 31 158 25 3 19
 買回公司債利益 0 0 0 0 0 0 N/A N/A
 合約損失 0 0 0 0 0 0 N/A N/A
 處分不動產、廠房及設備損失 2 0 1 0 84 1 3 12
 外幣兌換損失 9 8 0 0 0 0 0 13
 金融資產減損損失 0 0 3 0 0 0 0 0
 資產減損損失 0 0 0 0 0 24 0 0
 買回公司債損失 0 0 0 0 0 0 N/A N/A
 其他利益及損失-其他 -5 -4 -7 -16 -11 -12 -13 -28
其他利益及損失 -15 7 -1 40 90 0 24 -24
 利息支出 1 1 2 3 4 7 9 9
財務成本 1 1 2 3 4 7 9 9
採權益法之關聯企業及合資損益之份額 78 90 -25 42 72 23 68 215
營業外收入及支出 107 148 25 136 198 51 124 236
稅前淨利 864 849 631 637 570 337 373 440
所得稅費用 143 148 114 98 92 58 55 32
繼續營業單位損益 720 701 517 539 478 279 319 408
合併總損益 720 701 517 539 478 279 319 408
  確定福利計畫之再衡量數-不重分類-OCI 5 -5 -6 2 1 -30 N/A N/A
  採權益法認列關聯企業及合資其他綜合損益份額-不重分- 0 0 0 0 48 -31 N/A N/A
  其他綜合損益-其他-不重分類-OCI 0 0 0 0 0 0 N/A N/A
  與其他綜合損益組成部分相關之所得稅-不重分類-OCI 0 0 0 0 12 -14 N/A N/A
 不重分類至損益之項目-OCI 5 -5 -6 2 87 -66 N/A N/A
  國外營運機構財務報表換算之兌換差額-可重分類-OCI -6 -49 -2 16 24 -18 N/A N/A
  待售待分業主非流資(處分群組)直接相關權益-可重分- 0 0 0 0 N/A N/A N/A N/A
  透FVOCI衡量債務工具投資未實現評價損益-可重分類 18 5 -18 -4 26 0 N/A N/A
  避險工具之損益-可重分類-OCI 0 0 0 0 0 0 N/A N/A
  採權益法認列關聯企業及合資其他綜合損益份額-可重分- -5 -49 -54 46 N/A N/A N/A N/A
  與其他綜合損益組成部分相關之所得稅-可重分類-OCI -1 -17 -11 11 N/A N/A N/A N/A
 後續可能重分類至損益之項目-OCI 7 -75 -63 47 N/A N/A N/A N/A
 合併前非屬共同控制股權綜合損益淨額-OCI 0 0 0 0 N/A N/A N/A N/A
其他綜合損益-OCI 13 -80 -70 49 87 -66 N/A N/A
本期綜合損益總額 733 622 447 588 565 213 N/A N/A
歸屬母公司淨利(損) 720 701 517 539 478 279 319 408
綜合損益歸屬母公司 733 622 447 588 565 213 N/A N/A
每股盈餘 3.29 2.75 1.89 1.97 1.75 1.02 1.16 1.52
加權平均股數 219 255 274 274 274 274 274 268

 

期別 2017.4Q 2017.3Q 2017.2Q 2017.1Q 2016.4Q 2016.3Q 2016.2Q 2016.1Q
種類 合併 合併 合併 合併 合併 合併 合併 合併
 營業收入毛額 1,837 1,340 1,229 1,452 1,662 1,306 1,297 1,513
營業收入淨額 1,747 1,310 1,198 1,389 1,568 1,284 1,273 1,475
 銷貨成本 1,181 863 796 896 1,054 852 882 988
營業成本 1,181 863 796 896 1,054 852 882 988
營業毛利 567 447 402 493 514 432 392 488
已實現銷貨毛利 567 447 402 493 514 432 392 488
營業費用 296 280 271 304 307 267 259 291
 推銷費用 217 199 192 218 221 182 180 199
 管理費用 60 60 59 65 66 63 59 72
 研究發展費 19 21 19 22 20 22 20 20
營業利益 270 166 131 188 207 165 133 197
 利息收入 4 3 4 5 3 2 4 4
 租金收入 1 1 1 1 1 1 1 1
 股利收入 0 5 0 0 0 3 0 0
 補助收益 0 0 0 0 0 0 0 0
 其他收入-其他 6 2 8 4 7 7 9 8
其他收入 11 11 13 10 11 13 14 13
 處分投資利益 0 0 0 0 1 0 0 0
 透過損益按公允價值衡量之金融資產(負債)利益 -1 0 0 0 0 0 0 0
 資產減損迴轉利益 0 0 0 0 0 0 19 0
 處分不動產、廠房及設備損失 1 1 0 0 0 0 0 0
 外幣兌換損失 -1 -3 -8 21 -4 7 4 1
 透過損益按公允價值衡量之金融資產(負債)損失 0 0 0 0 -2 2 0 0
 其他利益及損失-其他 -2 -1 -1 -2 -2 0 -1 -1
其他利益及損失 -2 3 7 -23 5 -9 14 -2
採權益法之關聯企業及合資損益之份額 38 23 3 14 15 20 43 12
營業外收入及支出 47 37 23 1 31 24 70 23
稅前淨利 317 203 155 189 238 189 202 219
所得稅費用 49 31 33 30 42 31 37 37
繼續營業單位損益 268 172 122 159 195 158 165 183
每股盈餘 1.23 0.78 0.56 0.73 0.77 0.59 0.6 0.67
加權平均股數 219 219 219 219 255 267 274 274

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