中國上市企業營收增幅創08年來新低－冷月映照

1.陸股的盈餘和獲利能力似乎完全不足以支撐目前的股價，如果泡沫炸開了，不知道對目前已經轉弱的消費力是否會有更大的影響?還是說會因為獲利了結而增加消費購物呢?

2.台灣部份個股因為轉投資中國公司，母以子貴亂炒一通，若是子公司現出原形，那麼母公司還有機會回到炒作期的高點嗎?

3.之前看過幾本書的統計資料，提到國家的GDP和股市表現幾乎無關，似乎相當正確呢...

2015/06/24 10:37

MoneyDJ新聞 2015-06-24 10:37:36 記者賴宏昌報導

英國金融時報23日報導，匯豐(HSBC)經濟學家John Zhu、Izumi Devalier發表報告指出，中國早已陷入通貨緊縮，當地生產者物價在過去3年多以來都處於下跌通道、就連消費者物價年增率也跌到多年來的低點。受利潤萎縮、名目成長率趨緩的影響，中國上市企業的營收成長率比美國或日本同業還難看。排除金融危機時期不計，近20年來用來計算實質GDP的中國官方GDP平減指數(GDP deflator)都是呈現正數。不過，今年第1季GDP平減指數轉負、使得GDP成長率從名目數據的5.8%跳升至實質的7.0%。

龍州經訊(GaveKal Dragonomics)中國經濟學家Chen Long指出，許多人不清楚中國名目GDP成長率在2011年還有將近20%的驚人成績、但今年第1季竟然掉到只剩5.8%。名目成長率對個別企業更為重要、因為物價變化對他們的影響程度並非一致。統計顯示，中國上市企業(排除波動較大的能源、金融企業不計)平均營收成長率自2011年第1季的將近30%暴跌至今年第1季的0.7%、創2008-09年金融危機以來最低紀錄。龍州經訊研究顯示，中國投資人平均持股時間只有4週、意味著當地股民並不會太過在意營收或盈餘等基本面訊息。

華爾街日報6月16日報導，根據中國統計局公布的數據，2015年4月製造業盈餘年增2.6%、遠優於3月的年減0.4%。不過，排除投資所得不計、工業利潤僅年增0.09%。統計顯示，中國製造業4月份盈餘年增額高達97%是來自證券投資所得。

匯豐(HSBC)/Markit 6月23日公布，匯豐中國6月製造業採購經理人指數(PMI)初值自49.2(5月終值)升至49.6、連續第4個月呈現萎縮(低於50)。值得注意的是、匯豐中國6月製造業就業分項指數創下2008-09年金融危機以來最低水準、連續第20個月呈現萎縮(低於50)。

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MoneyDJ 財經知識庫

MoneyDJ新聞 2015-06-22 11:40:59 記者郭妍希報導

中國政府緊縮兩融(融資、融券)，似乎開始收到成效，中國大媽、老爹決定縮手，是否會讓陸股動能跟著趨緩？值得密切關注。

彭博社22日報導，上海證券交易所的融資餘額在上週五(6月19日)從前一個交易日的歷史高點人民幣1.483兆元萎縮至人民幣1.479兆元(相當於2,380億美元)，為自5月22日以來首度呈現縮減。上證參考指數19日大跌6.42%、收4,478.36點，創5月20日以來收盤新低；單日跌幅創5月28日以來新高。中國股市6月22日因端午節補假休市一天。

根據報導，陸股今(2015)年以來多次暴跌，大部分都是因為投資人對政府管制兩融感到擔憂的關係。IG Asia Pte Ltd.策略師Bernard Aw表示，中國券商與主管機關決心管制投機氣氛，是融資餘額下滑的主因，而除了融資部位遭到結清外、散戶的羊群效應也是股票遭遇拋售潮的元凶。

中國證監會曾在6月12日公布《證券公司融資融券業務管理辦法》、向社會公開徵求意見。徵求意見稿的第三章業務規則第12條提到，對未按照要求提供有關情況、從事證券交易時間不足半年、缺乏風險承擔能力、最近20個交易日的日均證券類資產低於50萬元(人民幣)或者有重大違約記錄的客戶，以及公司的股東、關聯人，證券公司不得向其融資、融券。

彭博社報導，根據摩根士丹利證券(大摩)6月18日發布的報告，全球投資人對陸股的悲觀情緒創下2013年3月開始統計以來新高。分析師預估，25檔新股(IPO)申購預估將鎖住多達人民幣6.68兆元(1.08兆美元)的流動性。根據中國國際金融有限公司、國泰君安證券的統計，6.68兆元可能是自2014年1月中國重新恢復IPO放行以來最高紀錄。

中國愈來愈多券商開始收緊兩融風控，讓大媽信心慘遭擊潰。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，今(2015)年迄今一度狂飆逾150%、大多是散戶持有的創業板指(ChiNext，代號為399006.SZ)6月4日盤中支撐不住崩逾7%，雖然終場跌幅收斂至0.97%，但拉回修正的態勢已成，該指數在6月4日至6月19日的短短兩週期間共計大跌了16.8%。

創業板指是協助高成長的新創公司(特別是高科技公司)進行籌資、資本運作的市場。根據Barron`s.com 6月1日報導，買進創業板指的投資者大都是散戶、比重多達75%，遠高於上證參考指數、深圳成份參考指數的47%、63%，且平均持股時間只有17天。

彭博社6月4日報導，紫光集團有限公司(Tsinghua Unigroup Ltd.)董事長趙偉國5月30日在受訪時表示，中國晶片產業嚴重泡沫化、在競爭如激烈的環境下居然還能擁有超高的估值。報導指出，大約有八成的中國半導體公司去年度獲利不到5千萬美元、但有將近半數享有超過100倍的本益比。以寧波康強電子公司(Ningbo Kangqiang Electronics Co.)為例，這家半導體封裝材料公司目前的本益比高達2,809倍。

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