冷月映照

經過7月份和8月份的崩盤洗禮，指數在8/24最低來到7203.07點，在連續崩盤那幾天，有人問我，是否該趁今年股市損失還不是太嚴重，把股票全部賣光，等待以後比較明朗再買回，我的回答是，股市什麼時候明朗過，何時容易操作過?我覺得當下很多股票很便宜，很多股票崩盤是融資斷頭造成的拍賣價，所以我殺出了一些較抗跌的定存股，買進了一些觀察很久，基本面良好，獲利成長明確卻一直沒有好價格的公司！如果買完之後持續崩盤，我還有一些壓箱的定存股可以再拿出來換股，若是最後沒錢買了怎麼辦?那就等待公司的獲利成長，以及每年的股利分配後再進行投資。

結果，指數在四天內就漲回8000點之上，小型股在最近幾天也把落後的漲幅補回來，當初我換股買進的公司，至今也都有10%~20%的漲幅，經過這次的調整，雖然整體的報酬仍較最高點小幅降低，但減少的幅度卻連大盤的一半都不到。

對我來說，每次的大漲或大跌，都是調整持股的機會，每次的調整若是得當，漲的時候可以漲的比大盤多，跌的時候可以比大盤少，相對的，有些投資人是跌到想退出股市，或是跌到不想看股票，那是很難在股市長久存活的。大盤這兩週的上漲，讓很多人感到意外，當然我也是一樣，可是仔細想想，從8/24到今天9/3的經濟數據，有什麼明顯的改善嗎?這短短的十天，連八月營收都還沒公布呢，所以浮動的其實是人心，而非實質的經濟狀況，人心在景氣樂觀時更樂觀，可以無視本益比用力買進本益比30倍以上，甚至是虧損的股票，人心在悲觀時更悲觀，可以賣出本益比10倍以下，殖利率6%以上，營運穩定的公司，想要在股市獲利，基本方針就是反過來做。

同樣的，目前大盤的位置相對兩週前高了不少，許多持股的帳面損失應該也降低不少，此時又是一個再調整的機會了，當初跌到7200點時覺得自己太輕視全球總體經濟數據轉差，或是覺得自己應該多保留些現金，或是後悔沒有趁指數在高點把股票賣光的投資人，現在又是一次做決定的時候了，這個決定將會影響你的投資組合未來三個月的表現狀況，至於後悔自己沒有在低點多買一些股票的投資人，也不需要太難過，目前還有許多不錯的公司，連反彈5%都不到，所以你也不需多付出高價才能買到股票。

未來指數會漲還是跌我不知道，但若是看多，至少要能在自己的投資組合納入幾檔低估且成長的公司，才有較高機會享受股價成長，若是看空，那麼可以選擇增加現金部位，或是持有T50反一，或是買進一些萬年不跌的大型定存股(如中華電或中保)，這樣就能確保損失比大盤少。

猜測大盤進行時機投資是一些投資人很擅長也很重要的獲利模式，但我選擇把全部的時間用來深入了解公司營運和組合配置，讓我喜歡的公司決定我的報酬率，不論好壞都無怨無悔。