冷月映照

1．從投資以來，定期都會做這張圖，檢視我的投資組合和加權股價報酬指數的變化，左邊縱軸是相較2014年底的變化，所以初始值是100%，右邊縱軸則是超額報酬(投資組合減報酬指數)。

2．投資人通常根據過去的財務數據進行篩選，找出表現相對好，價格相對合理的股票進行投資，所以同樣投資傾向的投資人往往會投資同一類型股票，但是長期下來，每個人的報酬率通常不太相同，甚至有極大差異。

3．其實投資除了研究分析之外，影響報酬率最重要的因素，是投資策略與比例配置，例如，景氣回升時，要佈局哪一類型的股票，放多少比重？景氣走弱時，要增加現金比重，還是多配置防守股？適當的策略能夠在上漲時漲的比指數多一些，下跌時跌的比指數少一些，隨著時間越久，自然就能夠拉開和指數的差距，創造超額報酬。所以投資人在研究公司之外，不妨也檢視一下自己的投資策略是否適合目前局勢？要偏向攻擊還是防守？是否依據大盤的水位(例如市價淨值比或與年線的標準差)進行資金比重的控制？這樣在報酬率上或許能夠有更好的表現。

4．今年加權股價報酬指數上半年上漲1%，表現較平淡，而我的投資組合報酬率是21.6%，優於我年初的預期，這也是對應自己的努力所得到的回報，猜測下半年應該會保守一些。

5．近年我的投資組合，通常維持100%持股，持有十檔以上的股票，不重押單一個股，所以要有高報酬不太容易，但相對的，偶爾看錯幾次也不會讓投資組合產生重大損失，多年來見過不少潮起潮落，所以決定用穩定增長取代大起大落，用分散持股降低運氣比重，賺的快不如守的住，能夠自始至終保持投資組合的品質維持一致，才是可長可久之道。