負利率債券還真是種奇怪的東西...更奇怪的是有10兆美元的市值...

 

全球殖利率負值主權債逾10兆美元 葛洛斯憂心示警

2016年06月11日 
 
「債券天王」葛洛斯警告,全球負利率債券是「超新星」,總有一天會爆炸。彭博

前所未見
【林文彬╱綜合外電報導】經濟前景令人擔憂促使投資人尋求避險,全球公債殖利率昨如骨牌般全面下跌,日本10、15和20年期公債殖利率均創下歷史新低,10年期公債殖利率一度跌至-0.155%,20年期公債殖利率降至0.185%,15年期公債殖利率則首次跌破零。另外,德國10年期公債殖利率昨盤中跌至0.02%,續創歷史新低,英國10年期公債殖利率也在歷史低點附近徘徊。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的數據顯示,全球公債平均殖利率已降至0.67%,創史上最低紀錄。惠譽(Fitch)則指出,全球殖利率為負值的主權債5月達到10.4兆美元。「債券天王」葛洛斯警告,全球10兆美元的負利率債券是「超新星」,總有一天會爆炸,危害全球經濟。 

日債殖利率歷史新低

葛洛斯表示,導致大量債券殖利率降到負值的央行政策最終將引火自焚。他說:「全球債券殖利率處於500年歷史上最低水準,目前全球有10兆美元的債券殖利率為負值,這是總有一天會爆炸的超新星。」超新星是指走到生命盡頭、因為爆炸而亮度大幅提高的恆星。
葛洛斯一直認為,全球經濟已走到信貸擴張的終點,負利率是這個循環的高潮。他指出,負利率正在助長資產泡沫,並沒有拉抬經濟成長的效果,這類政策對個人儲蓄戶和銀行及保險公司等依賴利率的行業而言是懲罰。 

信貸擴張已走到終點

美國上周五公布疲弱的5月就業數據後,全球公債殖利率曾掀起一波跌勢,但如今全球公債殖利率大跌的主因是投資人對23日的英國脫歐公投感到憂心。布朗兄弟哈里曼銀行(BROWN BROTHER HARRIMAN)副總裁村田雅志說:「1周前公布的美國就業數據無法說明英國和美國公債殖利率周四為何下跌,英國可能退出歐盟才是原因,由於公投結果難以預測,投資人正在買進風險很低的公債。」
日本公債價格今年來上漲5.8%,日圓升值雖然被安聯安聯集團(Allianz)首席經濟顧問伊爾艾朗形容是日本銀行(日銀)的惡夢,對債市卻是好消息,因為日圓升值會抑制通膨,促使日銀維持購債刺激計劃不變。
去年預測日圓匯率最精確的日本銀行業者三菱東京日聯銀行認為,今年底日圓將升至100日圓兌1美元,站上2年半來最高價位。三菱東京日聯銀行全球市場研究主管內田稔說:「我們需要做好充分防備,美國經濟失去動力或多或少將意味全球經濟成長降溫,這將使投資人採取避險策略。」 

葛洛斯對負利率看法

★全球債券殖利率處於500年歷史上最低水準
★10兆美元的負殖利率債券是最終將爆炸的「超新星」
★負利率未刺激經濟成長,僅助長資本泡沫
★7.5%的年化投資報酬率已成為歷史
資料來源:綜合外電 

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20160611/37263095//

 

 

買負利率公債 須考量5大理由

2015-04-10

〔記者盧冠誠/台北報導〕借錢給政府還要額外付利息,為何市場仍趨之若鶩?中央銀行分析,投資人買進負殖利率公債主要著眼實質報酬大於零、公債資本利得、匯率升值預期、相關法規要求、現金持有成本等5大考量。

央行表示,由於歐洲各國普遍存在通貨緊縮現象,部分歐洲公債名目殖利率雖為負水準,但實質報酬仍大於零,吸引投資者買進;此外,因歐元區、瑞典央行相繼推動量化寬鬆(QE),部分投資者預期此舉將推動公債價格進一步走高,著眼未來潛在的資本利得(capital gain),投資者即有加碼或繼續持有負殖利率公債的意願。

匯率預期方面,央行指出,部分投資人預期歐洲央行(ECB)推動QE,將使瑞士、丹麥等國貨幣存在升值空間,且在持有成本及潛在的資本利得等考量下,國際投資者匯入資本後,亦會持有高流動性的當地政府公債。

而法規面也因銀行基於資本適足率及相關法規對流動性的要求等考量,須持有低風險且高流動性的公債,壽險公司、指數型債券基金等機構投資人,亦因法規或合約要求的資產配置,必須持有一定比例的政府債券;因此,歐洲地區各類金融機構或投資機構仍繼續持有並買入負殖利率公債。

最後,央行分析,歐洲各國央行存款利率普遍為負,金融機構如將剩餘資金存在央行,其成本高於持有負殖利率公債,持有公債可減少資金損失。

舉例來說,若法國的銀行把錢存在ECB,會被收取0.2%利息(保管費),如持有殖利率為-0.15%的兩年期法國公債,其相對損失反而較小。

http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/870514

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留言列表 (1)

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  • antonys1001
  • 今天終於慢慢的開始發效,又見證到您的遠見。
  • 每當市場動盪政府就再降息,負利率持續擴大...似乎很難以正常的方式慢慢調整回來,短線的市場熱錢也不在意這些...

    冷月 於 2016/06/29 13:35 回覆