冷月映照

1.老牌的油漆及塗料廠,廣泛用於建築、船舶、防火、防蝕等各種用途

2.台灣營收約佔75%,中國營收20%,美國和越南及馬來西亞都有銷售,台灣市佔率高

3.產品平均用於民生和工業,營收變化幅度小,偏向緩慢增長,

4.股利發放率偏低,每股淨值高達48.65,今年股利3.8,目前股價81.7,殖利率4.65%

5.之前電訪有提到房地產長期對公司影響不大,目前民生佔4成,工業佔6成

6.之前有些工程提供7年保固導致費用增加,但這些工程都快到期了,預期未來費用會減少

7.成本變化部份,高毛利產品組合及內部costdown可提高毛利率,但原物料部份鈦白粉的變動較大,對毛利率有較大影響

8.公司長期營運穩健,產品線齊全,中國區已穩定獲利,經營情況優於多數內需定存股,值得投資

永記Q3-Q4營收料逐季向上，今年業績將優去年

回應(0) 人氣(978) 收藏(0)2014/09/15 10:44

MoneyDJ新聞 2014-09-15 10:44:51 記者陳怡潔報導

台灣塗料龍頭永記造漆(1726)上半年受惠原料鈦白粉價格走跌和產品組合轉佳，毛利率攀升至28.93%的高檔；展望下半年，永記表示，下半年為傳統建築塗料旺季，海外布局的中國大陸和越南也維持亮眼成長，預期第三季、第四季營收將逐季向上，另外，近期鈦白粉價格雖谷底反彈，但預期彈幅有限，下半年毛利率雖可能比上半年略微下滑，但預期仍可維持在高檔水準，今年業績料將優於去年。

永記為台灣塗料龍頭廠商，主要以自有品牌虹牌油漆Rainbow行銷各地，產品主要應用在建築、彩鋼、重防蝕、船舶，在台灣市佔率超過30%，在鋼板與工業防腐蝕塗料的市占率更超過五成；海外佈局方面，永記在中國大陸、越南、馬來西亞、美國等地均有據點，營收比重約為台灣75%、中國約20%、越南4%、馬來西亞及美國約1%。

今年上半年受惠原料鈦白粉(二氧化鈦)價格一路走低，以及產品組合轉佳，毛利率較佳的重防蝕和船舶業績較亮眼，帶動永記第一季毛利率創下歷史新高的29.56%，上半年毛利率維持在28.93%的高檔水準，業績表現淡季不淡，稅後盈餘5.44億元，年成長7%，EPS 3.36元。

展望下半年，永記表示，台灣市場表現穩健，毛利率較佳的重防蝕和船舶表現料持續亮眼，改以自有品牌行銷為主的船舶用塗料在認證方面持續進展，且下半年原本就是建築與裝修旺季，第三季、第四季營收料逐季向上。

海外市場部分，永記指出，中國和越南市場都持續獲利，且成長亮眼，中國的重防蝕成長強勁，使其毛利率表現優於台灣；而越南部分則以彩鋼為主，是永記各海外據點中成長最強勁者，雖然上半年遇到越南排華的波折，但永記越南廠受影響不大，預期下半年仍會有強勁成長，另外，由於台塑(1301)集團長期採用永記產品，未來台塑河靜鋼鐵廠投產後，將為永記彩鋼和越南業績再添新動能。

至於原料鈦白粉價格的走勢，在上半年一路走低後，近一季反彈逾6%，目前大陸報價約13,500人民幣/噸，對於鈦白粉反彈是否會帶給毛利率壓力？永記指出，雖然鈦白粉價格確實從谷底反彈，但在整體產能仍超過需求的情況下，預估鈦白粉反彈幅度將受限，第四季價格可能恢復平穩，加上原料並非帶動永記毛利率攀升的唯一因素，產品組合轉佳和cost down亦是激勵上半年毛利率的原因，所以，永記下半年毛利率雖可能比上半年略微下滑，但預期仍可維持在高檔水準。

永記表示，下半年展望審慎樂觀，下半年營收表現將優於上半年，全年業績也將優於去年。法人則預估，永記台灣業績穩定、海外布局持續擴展，今年EPS將上看6.6-6.8元左右。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=d80585a2-c691-42ea-9d08-fa460ec0c0dc#ixzz3IvUJYdxO 
MoneyDJ 財經知識庫 

永記年營收 挑戰連7年創高

2015年01月14日 04:10 

記者顏瑞田／高雄報導

越南台塑鋼廠助攻，加上美國子公司Continental營收上揚，轉投資效益顯現，塗料龍頭永記造漆（1726）今（104）年在工業用重防蝕塗料、彩鋼漆、船舶用漆、以及木器漆的擴大布局之下，營收將持續亮麗，有機會連續第7年創新高，挑戰7UP。

103年營收達83.14億元的永記造漆，是從98年以來，連續第6年創下歷史新高，今（104）年將向第7年的歷史新高紀錄邁進，永記發言人林明聰說，「今年審慎樂觀」。

由於越南台塑鋼廠持續興建中，需要的工業用重防蝕塗料，讓永記越南廠103年的出貨量續增，林明聰表示，即使越南台塑鋼廠完工了，後續冷軋生產線等需求的彩鋼漆，仍然是永記越南廠的主要營收貢獻來源。

他說，永記轉投資的美國子公司Continental，也從103年開如發揮效益，出貨量從103年初的每月600到700萬元，大幅增至103年底的每月1,300萬元到1,400萬元，增幅達100％到116％之間，明顯貢獻營收。

林明聰指出，美國子公司Continental因為能夠就地扮演燁輝、以及盛餘鋼鐵的產品後續服務，在美國西岸市場，受到客戶的喜愛，因此，未來成長的空間大。

永記布局海外市場效益，同樣出現在大陸的營收上面，林明聰說，雖然大陸的打房政策，導致房地產市場用的塗料銷售趨緩，但是，永記在大陸工業用重防蝕塗料市場的成長，剛好抵銷建築市場塗料需求的減少，因此，大陸昆山廠的營收才能保持平穩。

104年永記已經在木器漆和船舶用漆找到新的商機，林明聰，無論台灣本土市場、或是大陸市場，木器漆和船舶用漆都將扮演營收貢獻的要角。