冷月映照

【王立德╱台北報導】台股萬點行情，壽險不看好。據最新財報，國內壽險龍頭國泰人壽第1季降低台股投資比重，由前年底佔可運用資金的8.9%，逐步下滑到去年底8.4%，今年第1季則下滑至8.2%，單季落袋為安約41億元。因國壽手握逾4.2兆元資金，降低台股持有比重也讓法人議論紛紛。
國泰金昨舉行第1季法人說明會，資料顯示國壽一邊降低台股投資比重，一邊則是提高海外債券投資比重，由前年底佔可運用資金38.9%，提升到去年底的43.6%，今年第1季增至44.9%。

提高海外債券投資比

國壽投資長王怡聰補充，下半年美債有機會見到不錯的投資機會點，國壽預期屆時將進場加碼，鎖住長期利率。
國泰金董事長蔡宏圖日前才表示對台股樂觀，有很高機率可上萬點，外界也關注國壽對台股信心是不是反轉為「消逝中」。國泰金副總李偉正表示，不能說國泰金「棄股投債」，對台股的長期展望仍看好，會動態調整台股投資，「有好的標的仍會加碼」。
王怡聰表示，去年美國10年期公債殖利率曾一次碰到2.4%、一次碰到2.8%，國壽兩次均進場增持美國公債，美國即將在今年下半年升息，估美債殖利率會走高，國壽也備妥資金，準備在殖利率走高時進場鎖住長期利率。
李偉正也預期，美國下半年升息，無論是第3季、或是第4季，都只是時間問題，不影響趨勢，台灣央行應會跟著腳步升息，對股市來說可能是短期利空，不過長線展望上，升息表示經濟增溫，對股價長線來說將有正面助益。 

每股EV達56.4元

國壽第1季投資表現出色，單季年化投資報酬率4.5%，同期負債成本下滑至4.41%，由「利差損」轉為「利差益」。王怡聰表示，第1季股市投資已先落袋為安，以陸股、港股為大宗。
國泰金也公布最新每股隱含價值（EV），下調投資報酬率8個基本點（bp）至4.46%，隱含價值仍有7090億元，每股EV成長12%達56.4元，與昨收盤每股55.7元股價直追每股EV。 

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20150506/36533308//

央行示警 台股要居高思危

主要國家中央銀行競推寬鬆貨幣政策，國際資金大幅流向台灣等亞洲市場，激勵股市大漲；中央銀行外匯局長顏輝煌昨（5）日示警，全球實體經濟並未穩健回溫，股票大漲是因多國央行採取寬鬆貨幣創造的資金行情，呼籲投資人要「居高思危」。

央行昨天公布4月外匯存底金額為4,181.7億美元，較3月底增加34.8億美元，創下今年高位。

顏輝煌解釋，外匯存底增加的主因為歐元等主要貨幣對美元升值。另外，4月底外資持有國內股票、債券以市價計算加上新台幣存款合計3,209億美元，占外匯存底77%，雙雙創下歷史新高。

顏輝煌表示，許多央行採取貨幣寬鬆及負利率政策，帶動國際資金往亞洲移動，資產也從債市移轉至股市，激勵台股在4月底飆出萬點行情，他提醒投資人要「居高思危」，隨時留意金融市場變動。

顏輝煌說，國際金融海嘯以來，美國經濟雖有復甦，但歐洲仍在通縮陰影之下，日本曾出現連續三季經濟成長率下滑，意味著全球實體經濟並未穩健回溫，股票市場是因資金行情爆發，漲幅超乎預期。

今年截至4月底，南韓股市已經上漲11.0%，港股上漲19.1%，日股上漲11.8%，滬股上漲37.3%，德國股市上漲16.5%，台股上漲幅度為5.5%，股市展現多頭氣勢。

台灣資本市場的特色為外資持股比重高，顏輝煌引述彭博社統計指出，4月外資買超台股35.12億美元，匯入金額為36.87億美元，為近一年來單月淨匯入最高金額。

顏輝煌認為，實體經濟的復甦速度和股市表現並不對稱，可見目前股市都因資金行情而上揚，各國央行貨幣寬鬆政策釋出的資金，並沒有推動實體經濟，而是為全球股市點火，全球經濟基本面和資本市場發展已背道而馳，投資人要當心資本市場情勢反轉的狀況。

圖／經濟日報提供

http://udn.com/news/story/7251/884193